Produits structurés : investir en alliant performance et protection

Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

Un produit structuré est un produit financier conçu sur mesure et qui combine généralement deux briques :

• une composante dite sécurisée, destinée à protéger tout ou partie du capital investi,
• et une composante liée à la performance de marchés financiers (indices, paniers d’actions, etc.).

L’objectif est de proposer un rendement défini à l’avance, dépendant de scénarios précis de marché. L’investisseur connaît dès la souscription le cadre de fonctionnement du produit : les conditions de gain, mais aussi les situations dans lesquelles le capital pourrait être exposé à une perte.

Tous les produits structurés ne protègent pas le capital. Il existe deux grandes familles de produits structurés :

• Produits à capital garanti ou protégé : une partie du capital est investie dans un zéro-coupon obligataire (ou équivalent) qui permet de sécuriser le remboursement à l’échéance de tout ou partie de l’investissement.
• Produits à capital à risque : ils ne comportent pas de brique obligataire sécurisée. L’intégralité de la mise est alors exposée au sous-jacent, avec une protection conditionnelle (par exemple via une barrière de protection de -40 %). Si cette barrière est franchie, le capital subit les mêmes pertes que l’indice ou le panier suivi.

Autrement dit, certains produits sont conçus pour offrir un rendement attractif tout en préservant le capital à maturité, tandis que d’autres assument une part de risque plus importante, en contrepartie de perspectives de gains supérieures.

Une approche tactique au service de la gestion patrimoniale

Contrairement à des placements traditionnels comme les actions en direct ou les fonds obligataires, les produits structurés sont conçus pour répondre à des contextes précis. Ils constituent donc un outil de gestion tactique :

• Ils permettent de se positionner sur un marché tout en limitant les risques d’un investissement en actions pures.
• Ils offrent des perspectives de rendement attractives lorsque les marchés sont volatils ou hésitants.
• Ils peuvent également être utilisés pour lisser le couple rendement/risque d’un portefeuille plus large.

Chez AS Finance Conseil, nous considérons ces produits comme un complément utile aux autres classes d’actifs. Ils ne sont pas utilisés comme un socle central du patrimoine, mais comme un outil complémentaire permettant d’améliorer le profil global de performance.

Des solutions construites pour réduire le risque et capter la performance

Le marché des produits structurés est vaste et hétérogène. Certains misent sur une seule action (« Single Stock »), ce qui accroît le risque de concentration. Ce n’est pas notre approche.
AS Finance Conseil construit ses allocations à partir de sous-jacents diversifiés :

• indices de référence (Euro Stoxx 50, S&P 500, etc.),
• ou paniers d’actions sélectionnés pour leur robustesse.

Cette construction a un objectif double : réduire le risque spécifique lié à une entreprise ou un secteur, tout en donnant accès à la performance de marchés larges et représentatifs.

Nous privilégions également des structures équilibrées, qui cherchent à protéger au mieux le capital ou à s’appuyer sur des niveaux de barrière prudents. L’enjeu est d’éviter une exposition excessive aux aléas de marché tout en maintenant un potentiel de rendement attractif.

Une place mesurée dans les allocations

Les produits structurés ne doivent pas être perçus comme une solution miracle. Leur intérêt est réel, mais leur usage doit rester mesuré.
Dans nos allocations, nous y affectons en général jusqu’à 15 % du portefeuille. Cette proportion garantit que le patrimoine reste équilibré et que l’exposition aux scénarios conditionnels des produits structurés ne vienne pas compromettre la solidité globale des investissements.

Ils trouvent ainsi leur place aux côtés :

• des fonds actions ou obligataires,
• des supports en Private Equity,
• et des solutions plus sécurisées comme le fonds euro.

Pour quel type d’investisseur ?

Contrairement à une idée répandue, les produits structurés ne sont pas réservés aux investisseurs aguerris. Leur mécanisme, une fois expliqué, est relativement simple à comprendre. Ils peuvent donc convenir à une grande variété de profils :

• jeunes actifs souhaitant dynamiser une partie de leur épargne,
• chefs d’entreprise cherchant à diversifier leur trésorerie,
• familles qui veulent équilibrer rendement et prudence dans leur patrimoine financier.

Nous les proposons aussi bien à des clients débutant dans la gestion financière qu’à des investisseurs confirmés. Plus que l’âge, c’est surtout l’horizon de placement, le profil et les objectifs du client qui comptent. En effet, un produit structuré nécessite d’être conservé jusqu’à son échéance pour déployer pleinement ses mécanismes.

Ainsi, même à un âge avancé, il peut être pertinent d’y recourir dans le cadre d’enveloppes comme le compte-titres ou le contrat de capitalisation, qui permettent une transmission sans liquidation du contrat ni cession des supports. Le contrat transmis, les produits peuvent alors aller à leur terme, à condition que les héritiers ne procèdent pas à une liquidation immédiate. À l’inverse, dans le cadre d’une assurance-vie, les supports sont nécessairement liquidés au décès, et seuls les capitaux correspondants sont transmis. C’est donc un point à envisager dans le cadre d’une stratégie de transmission patrimoniale globale, alignée avec les objectifs des héritiers ou bénéficiaires.

Les avantages et limites à garder en tête

Comme tout placement, les produits structurés comportent des atouts mais aussi des contraintes.

Les avantages :

• Rendement défini à l’avance selon des scénarios clairs.
• Possibilité de performance même en marchés stables ou légèrement baissiers.
• Diversification par rapport aux placements traditionnels.
• Outil efficace pour améliorer le couple rendement/risque d’un portefeuille.

Les limites :

• Rendement conditionnel : si les scénarios prédéfinis ne se réalisent pas, le gain peut être nul.
• Risque de perte en cas de forte baisse prolongée des marchés.
• Horizon d’investissement à respecter : un produit structuré doit être conservé jusqu’à l’échéance prévue pour déployer pleinement son mécanisme de protection.

C’est pourquoi il est essentiel de les utiliser avec discernement, et de les intégrer dans une stratégie globale de gestion patrimoniale.

L’accompagnement AS Finance Conseil

Chez AS Finance Conseil, notre rôle est de :

• sélectionner rigoureusement les sociétés de gestion de produits structurés avec lesquelles nous travaillons, en privilégiant leur sérieux, leur solidité et la qualité de leur suivi,
• construire avec elles des produits structurés sur mesure, adaptés au contexte de marché et aux besoins de nos clients,
• expliquer chaque mécanisme de façon claire et transparente,
• intégrer ces produits dans une allocation diversifiée et cohérente avec les objectifs patrimoniaux.

Nous privilégions la pédagogie : comprendre un produit structuré ne doit pas être réservé aux professionnels. Chacun de nos clients doit savoir pourquoi il investit, dans quel cadre, et à quelles conditions il pourra bénéficier de la performance promise.

En conclusion

Dans un contexte où la fiscalité, les politiques publiques et les marchés financiers sont soumis à des turbulences accrues, la quête de rendement va nécessairement de pair avec la recherche de protection et de flexibilité. Les produits structurés, lorsqu’ils sont conçus avec rigueur, sélectionnés en fonction de votre horizon de placement et alignés à vos objectifs, offrent une solution pertinente : ils permettent de capter des opportunités tout en maîtrisant le risque.

Notre approche va au-delà de la simple sélection de produits. En tant que conseillers en investissement financier et conseillers en gestion de patrimoine, nous construisons des stratégies sur mesure, que nous suivons et ajustons dans la durée. L’objectif : tirer le meilleur parti des opportunités, même dans un contexte incertain.